同等学力经济学提高练习题及答案(18)

2015-04-07 18:11:00来源:网络

  计算题

  1. 试推导不考虑通货膨胀条件的远期汇率及升贴水公式。

  参考答案:

  答:(1)远期汇率公式推导:公式只考虑利息率和汇率的关系。

  设h 代表本国, f代表外国, R 为利息率, E 为汇率, o与t 为时间,Y 为货币量:

  有Y 量本币,存入银行则本利和为:Y(1+Rh)

  如果将Y 量本币换成外币存入银行,则本利和应为:Y ·Eo(1+Rf)

  如果远期汇率为Et, 则到期时应有:Y ·Eo(1+Rt)/Et

  即一年后将外币本利和再用当时的汇率换成本币的数量

  按照一价定律,本币一年的本利和=外币一年本利和用远期汇率折算的本币数量

  Y(1+Rh)=Y ·Eo(1+Rf)/Et

  Et=Eo(1+Rf)/(1 十Rh) Et 即为所求的远期汇率。

  (2)升贴水公式推导:设Y 为存入银行的一笔钱

  Rn=国内利率E0=即期汇率, Rf=外币利率Ef=远期汇率

  根据一价定律:Y×E0(1+Rf)/Ef=Y×(1+Rn)

  推出Ef=E0×(l+Rf)/(1+Rn)

  推出Ef/E0=(1+Rf)/l+Rn)

  两边同时减1,得(Ef-E0)/E0=(Rf-Rn)/(1+Rn)

  若Rn 数值很小忽略不计,则远期升水(贴水)公式为Ef-E0=E0(Rf-Rn)

本文选自新东方在线论坛。

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